8月17日三大股指高開后，便再度開啟一路震蕩下行模式。截至收盤，滬指失守2700點(diǎn)關(guān)口，三大股指均再創(chuàng)調(diào)整新低，滬指周跌幅累計(jì)達(dá)到4.52%。中信保誠(chéng)基金吳昊認(rèn)為，目前市場(chǎng)整體估值處于歷史中樞偏低的位置，絕大多數(shù)行業(yè)市凈率也處于歷史偏低位置，已是進(jìn)行長(zhǎng)線投資布局的較好時(shí)機(jī)。布局方向上，他更看好代表新經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向的相關(guān)板塊，例如新能源汽車、風(fēng)電光伏等。

投資標(biāo)的須有明確業(yè)績(jī)支撐

吳昊自2015年開始接管信誠(chéng)盛世藍(lán)籌和信誠(chéng)新機(jī)遇基金，長(zhǎng)期業(yè)績(jī)均在同類排名榜前1/4，去年凈值增長(zhǎng)率分別為27.85%、18.89%。

吳昊總結(jié)自己的風(fēng)格是偏價(jià)值投資，選擇標(biāo)的一定要有明確的業(yè)績(jī)支撐，但這并不意味著排斥成長(zhǎng)股。他表示，成長(zhǎng)股在理論上具備更高的成長(zhǎng)可能性，同時(shí)也意味著更大的不確定性和波動(dòng)性。“如果一家公司的行業(yè)空間足夠大，成長(zhǎng)性足夠高，競(jìng)爭(zhēng)力足夠強(qiáng)，足以覆蓋不確定性風(fēng)險(xiǎn)，這才具備投資價(jià)值?！毕啾戎?，偏價(jià)值投資的特點(diǎn)是追求業(yè)績(jī)穩(wěn)定且確定性高，給予的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償會(huì)更低。因此，在他看來，無論是投資成長(zhǎng)股，還是投資價(jià)值股，關(guān)鍵在于對(duì)不確定性的補(bǔ)償是否足夠。

吳昊表示，以往人們?cè)谡務(wù)摮砷L(zhǎng)與價(jià)值時(shí)，往往忽視了真正的好公司是兼具業(yè)績(jī)的穩(wěn)定性和高成長(zhǎng)性的。實(shí)際上，無論是什么樣的投資，同樣需要基于宏觀環(huán)境、行業(yè)發(fā)展因素，對(duì)所在行業(yè)做出判斷，并且尋找到能夠充分享受行業(yè)增長(zhǎng)紅利的公司。

“不過，市場(chǎng)往往會(huì)在成長(zhǎng)與價(jià)值中做切換。”吳昊表示，“投資的時(shí)候，既要看基本面，也要看資金供求關(guān)系，看市場(chǎng)情緒等各方面因素?！睙o論是價(jià)值股還是成長(zhǎng)股，都有一個(gè)合理的估值，如果市場(chǎng)給予過分高估的價(jià)格，那就到了應(yīng)該賣出的時(shí)候了。

增長(zhǎng)性更好板塊更具備投資價(jià)值

吳昊認(rèn)為，從長(zhǎng)期來看，未來增長(zhǎng)性更好板塊更具備投資價(jià)值。從A股市場(chǎng)歷史走勢(shì)來看，在2011年大熊市之后，2012年價(jià)值股出現(xiàn)了一波比較大的上漲。2013年，創(chuàng)業(yè)板開始迎來結(jié)構(gòu)性大牛行情。2014年底，價(jià)值板塊再度出現(xiàn)大幅上漲，但引領(lǐng)2015年牛市行情的卻是創(chuàng)業(yè)板。從宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境來看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)到了一個(gè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵階段。也就是說，如果我們要投資中國(guó)經(jīng)濟(jì)，投資中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來的增長(zhǎng)方向的話，必須要去選擇新經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方向。

云計(jì)算等新經(jīng)濟(jì)板塊將迎來投資機(jī)會(huì)

對(duì)于后市，吳昊表示看好新經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方向。創(chuàng)業(yè)板作為成長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)的代表，業(yè)績(jī)?cè)鏊儆兴迯?fù)，但仍然處于歷史偏低位置。從市場(chǎng)成交來看，二季度，隨著資金對(duì)新經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，成長(zhǎng)板塊資金也出現(xiàn)相對(duì)集中現(xiàn)象。從目前估值水平來看，仍然處于較低的合理位置。

吳昊看好的新經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向，包括新能源汽車、風(fēng)電光伏；在消費(fèi)領(lǐng)域，他看好醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)，尤其看好創(chuàng)新藥、醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)療器械；在高科技相關(guān)產(chǎn)業(yè)中，他看好半導(dǎo)體、消費(fèi)電子；在互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)行業(yè)里，他看好互聯(lián)網(wǎng)教育、互聯(lián)網(wǎng)影視。此外，他還看好人工智能產(chǎn)業(yè)，包括智慧投顧、智能家居、云計(jì)算。

其中尤其看好云計(jì)算行業(yè)。他分析，從整個(gè)行業(yè)的格局來看，國(guó)內(nèi)外都已經(jīng)出現(xiàn)了比較好的公司，騰訊、阿里等大企業(yè)都在推動(dòng)行業(yè)的發(fā)展?！艾F(xiàn)在國(guó)內(nèi)云服務(wù)的階段相當(dāng)于三四年前海外的發(fā)展水平，而現(xiàn)在海外的發(fā)展依然保持高速，所以未來國(guó)內(nèi)的發(fā)展是不會(huì)放緩的。”吳昊說。（記者 李玲）