證監(jiān)會、財政部、國資委最近聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于支持上市公司回購股份的意見》（下稱《意見》），支持上市公司回購力度空前。其中，上市公司股價低于每股凈資產(chǎn)，或者20個交易日累計下跌30%的均可回購，并為上市公司回購提供多渠道融資支持。受回購新規(guī)影響，12日A股市場震蕩走高。受訪的業(yè)內(nèi)人士表示，三部委回購新規(guī)簡單明了可操作性強，回購動力大的三類標(biāo)的股價有望回升，投資者可關(guān)注觸發(fā)回購的潛在績優(yōu)標(biāo)的。

年內(nèi)回購金額屢創(chuàng)紀(jì)錄

據(jù)初步統(tǒng)計，截至11月9日，A股市場年內(nèi)共有557家公司實施了股票回購，累計回購40.5億股，累計金額達343.16億元，回購家數(shù)、回購股份數(shù)、回購金額三大數(shù)據(jù)再創(chuàng)A股新高。

數(shù)據(jù)還顯示，截至目前，上市公司發(fā)布的擬回購金額上限為1257.4億元，剔除已經(jīng)回購的總額343.16億元，仍有914.24億元回購空間。若算上中國平安擬回購10%股份的資金，上市公司擬回購金額或超過1900億元。

2014年至2017年四年間回購股份金額分別為91.99億元、109.30億元、50.30億元、98.69億元，僅2016年回購金額超過百億，四年累計回購350.29億元，幾乎與今年已回購金額持平。

據(jù)統(tǒng)計，年內(nèi)回購金額最大公司是美的集團，累計回購18.29億元；其次為永輝超市，累計回購16.28億元；單家公司回購超10億元公司還有均勝電子和蘇寧易購，分別為16.07億元和10億元。

英大證券研究所所長李大霄表示，中國平安擬推出千億元的回購預(yù)案，工商銀行等四大行一樣可推出大手筆回購方案。如果有幾家銀行擬推出10%股份回購方案，對A股市場走勢的正面影響會非常大。

三類公司回購動力大

根據(jù)回購新規(guī)，破凈、跌幅大、高分紅的上市公司，未來推出股份回購方案的動力更大。

記者注意到，環(huán)保、發(fā)電設(shè)備、林木、教育、休閑用品等今年來跌幅較大的板塊，12日整體表現(xiàn)較強。其中，環(huán)保板塊表現(xiàn)突出。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年以來，環(huán)保板塊跌幅接47.06%，是今年來跌幅最大的板塊，發(fā)電設(shè)備、林木等行業(yè)板塊跌幅位居二、三名，今年來跌幅均超過40%。

數(shù)據(jù)顯示，截至11月9日，A股破凈股數(shù)量達372只，凈資產(chǎn)為負(fù)個股16只；近20個交易日累計跌幅30%個股達57只。根據(jù)回購新規(guī)最新標(biāo)準(zhǔn)，這兩類個股均觸發(fā)了回購條款，后市有望推出股份回購方案。

此外，《意見》提出上市公司以現(xiàn)金為對價，采用要約方式、集中競價方式回購股份的，視同上市公司現(xiàn)金分紅，納入現(xiàn)金分紅的相關(guān)比例計算。高分紅公司本身資金儲備豐富，未來有動力以股份回購的方式來代替分紅方案。據(jù)統(tǒng)計，A股有25家公司去年的分紅規(guī)模超過50億元，有83家公司的股息率（稅前）超過了5%。

跟蹤觸發(fā)回購潛在標(biāo)的

記者注意到，三部委回購新規(guī)有三大亮點：一是明確了“護盤式”回購標(biāo)準(zhǔn)；二是對金融類上市公司回購“松綁”，三是給回購后實施再融資開出“優(yōu)惠”。

李大霄表示，上市公司股價破凈或者20日股價跌幅30%，便有望觸發(fā)股份回購條款，回購新規(guī)的實操性非常強，這意味著一批銀行、券商或推出回購方案。同時，《意見》對回購資金提供多渠道融資支持，如上市券商可通過資管計劃、信托計劃等形式實施員工持股計劃，這將拓寬上市公司回購資金來源。“低估藍(lán)籌和大幅破凈優(yōu)質(zhì)股，觸發(fā)回購條款推出回購方案動力更大，后市股價上漲空間更確定可觀；而20日股價下跌30%的上市公司，觸發(fā)回購條款實施回購股價會反彈，但若質(zhì)地一般公司股價可能還會下跌”。他說，投資者可關(guān)注破凈幅度大的銀行、非銀金融標(biāo)的，而20日股價累計跌幅30%個股也可能推出回購方案，但遠(yuǎn)沒有低估藍(lán)籌破凈股靠譜。此外，高分紅藍(lán)籌公司一樣有大手筆回購動力，如中國平安、美的集團等。

中郵證券董事總經(jīng)理尚震宇認(rèn)為，回購新規(guī)鼓勵上市公司回購股份，重點針對上市金融企業(yè)和證券公司，主要是這兩類上市公司市場權(quán)重較大、估值相對偏低，一旦后續(xù)紛紛啟動股份回購，無疑對A股市場起到重要支撐作用。對公司來說，較低的回購成本可以維護公司股價，員工還可以從員工持股計劃中受益。公司實施股份回購后可申請再融資，通過發(fā)行優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)債等多種方式，為回購本公司股份籌集資金。上市公司實質(zhì)回購有望帶來股價回升，投資者可跟蹤觸發(fā)回購的潛在大金融標(biāo)的。（記者 鐘國斌）