繼并購(gòu)重組松綁后，再融資也迎來(lái)了松綁。上周末，證監(jiān)會(huì)宣布增發(fā)募集資金可用于補(bǔ)充流動(dòng)資金和償債，此外將再融資時(shí)間間隔從18個(gè)月縮短至6個(gè)月。受市場(chǎng)低迷等影響，再融資主要方式——增發(fā)今年明顯遇冷。據(jù)WIND統(tǒng)計(jì)，截至11月12日，今年至今共有203家公司完成增發(fā)募資6385億元，而去年全年增發(fā)家數(shù)511家，募資合計(jì)1.02萬(wàn)億。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士表示，新規(guī)將在一定程度上使再融資市場(chǎng)有所活躍，有助于緩解上市公司資金壓力。
再融資政策松綁
新規(guī)指出，通過(guò)配股、發(fā)行優(yōu)先股或董事會(huì)確定發(fā)行對(duì)象的非公開(kāi)發(fā)行股票方式募集資金的，可以將募集資金全部用于補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還債務(wù)。通過(guò)其他方式募集資金的，用于補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還債務(wù)的比例不得超過(guò)募集資金總額的30%。此外，上市公司申請(qǐng)?jiān)霭l(fā)、配股、非公開(kāi)發(fā)行股票不受18個(gè)月融資間隔限制，但相應(yīng)間隔原則上不得少于6個(gè)月。
值得一提的是，去年2月17日，證監(jiān)會(huì)曾要求上市公司非公開(kāi)發(fā)行需間隔18個(gè)月。此后，增發(fā)數(shù)量和規(guī)模明顯下滑，而可轉(zhuǎn)債、優(yōu)先股明顯增加。
對(duì)于再融資的松綁，國(guó)金證券首席策略分析師李立峰分析稱，“今年以來(lái)，企業(yè)融資難問(wèn)題日益凸顯，出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)或債務(wù)危機(jī)的上市公司不在少數(shù)，證監(jiān)會(huì)對(duì)再融松綁，明確募集資金補(bǔ)流和償債的比例，有助于緩解上市公司資金壓力?！?/p>
值得一提的是，回購(gòu)新規(guī)明確上市公司實(shí)施回購(gòu)后申請(qǐng)?jiān)偃谫Y，融資規(guī)模不超過(guò)最近12個(gè)月股份回購(gòu)總金額10倍的，再融資不受融資間隔期的限制，審核中給予優(yōu)先支持。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝對(duì)記者表示，“監(jiān)管層將回購(gòu)與再融資進(jìn)行綁定，優(yōu)先支持實(shí)施回購(gòu)的公司進(jìn)行再融資，回購(gòu)資金可通過(guò)發(fā)行優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)債來(lái)籌集資金，這也是變相鼓勵(lì)回購(gòu)?！?/p>
“希望監(jiān)管層對(duì)去年的再融資新規(guī)和減持新規(guī)進(jìn)一步松綁，”北方一家券商投行高管表示，“縮短了再融資的時(shí)間間隔，對(duì)于再融資會(huì)有所刺激，不過(guò)也不要有太高期待。畢竟由于去年減持新規(guī)使得定增解禁減持周期被延長(zhǎng)了，這對(duì)機(jī)構(gòu)參與定增的熱情打擊較大。此外，去年修改后的定增定價(jià)基準(zhǔn)日大多按照發(fā)行期首日定價(jià)，折價(jià)較低也讓參與者熱情不高?！?/p>
今年再融資規(guī)模大減
根據(jù)WIND統(tǒng)計(jì)，截至12日，按發(fā)行日計(jì)算，兩市共有203家公司年內(nèi)完成增發(fā)，募集資金合計(jì)6385億元；12家公司完成配股，募資189億元；49家公司完成可轉(zhuǎn)債發(fā)行，募資569億元；24家公司完成可交換債發(fā)行，募資458億元。
根據(jù)統(tǒng)計(jì)，兩市年內(nèi)再融資規(guī)模合計(jì)7601億元，而去年全年包括增發(fā)、配股、優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)債、可交換債等再融資規(guī)模合計(jì)1.3萬(wàn)億，其中增發(fā)家數(shù)511家，完成增發(fā)規(guī)模1.02萬(wàn)億。
數(shù)據(jù)顯示，今年以現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)的增發(fā)募資前五名分別為農(nóng)業(yè)銀行、維信諾、華泰證券、申萬(wàn)宏源、大唐發(fā)電。目前離年底還剩1個(gè)半月，今年再融資規(guī)模大幅縮減已成定局。不過(guò)，在上周末新規(guī)出臺(tái)后，業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計(jì)上市公司再融資規(guī)模有望增加。
李立峰對(duì)記者稱，“隨著上市公司再融資進(jìn)一步松綁，預(yù)計(jì)后續(xù)A股再融資規(guī)模將有所增加，用于并購(gòu)重組以及補(bǔ)充企業(yè)現(xiàn)金流和償還債務(wù)。”
值得一提的是，由于市場(chǎng)低迷，破發(fā)情況相當(dāng)普遍。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2016年以來(lái)實(shí)施增發(fā)的公司近1500家，其中跌破增發(fā)價(jià)的比例高達(dá)八成，其中較定增價(jià)跌幅超過(guò)五成的超300家。
前海開(kāi)源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，由于市場(chǎng)大跌，破發(fā)個(gè)股較多，投資者不要盲目參與，應(yīng)結(jié)合基本面仔細(xì)甄別。