過往的一周，投資者備受各種市場傳聞困擾，心旌搖蕩，手足無措。貨幣政策由松轉緊？監(jiān)管部門擬放寬IPO盈利要求、加快審核節(jié)奏，每周確保4家企業(yè)過會？……究竟是市場在給下跌調整找理由，還是這些傳聞導致了下跌？

當然，各種傳聞最后都會有標準答案。比如，央行有關人士表示，貨幣政策此前沒有放松，現(xiàn)在也沒有收緊。比如，中國證監(jiān)會在回答媒體報道“證監(jiān)會將放寬IPO的盈利要求，加快審核節(jié)奏”等問題時表示：堅持新股常態(tài)化發(fā)行，嚴格按照現(xiàn)行法律法規(guī)規(guī)章，對主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板首發(fā)企業(yè)進行審核，審核政策沒有新的調整，主要從公司治理、規(guī)范運行、信息披露等多個維度對首發(fā)企業(yè)嚴格把關，從源頭上提高上市公司質量。審核進度服從質量。下一步，將充分發(fā)揮市場配置資源的重要作用，繼續(xù)保持新股常態(tài)化發(fā)行，嚴把資本市場入口關，增加市場可預期性，更好服務實體經濟高質量發(fā)展。

證監(jiān)會不同于央行。貨幣政策基本不會把A股市場的漲跌納入是否松緊適度的主要衡量標準。央行屢屢就資本市場發(fā)聲，并不就表示央行完全要看資本市場的臉色行事。央行有更大的政策目標。證監(jiān)會當然要“更好服務實體經濟高質量發(fā)展”，但是首先要保證的是資本市場健康平穩(wěn)地發(fā)展。雖然有議者說證監(jiān)會此番的表態(tài)有些語焉不詳，但是，也應該足以化解IPO新政的傳聞，給市場帶來一定的穩(wěn)定因素。至于是不是療效顯著的定心丸，還要等等看。

真正可議的是，市場為何屢屢陷入IPO魔咒？為何但凡IPO有點兒風吹草動，市場就會下跌？有人用數(shù)據(jù)說話：美國股市擴容800只股票，用了100年，平均每年8只；香港股市擴容800只股票，用了33年，平均每年24只；A股市場擴容711只股票，用了不到3年，平均每年237只。意思是A股擴容速度太快。其實這未必就有說服力。如果把股市擴容速度和40年來中國財富增長速度匹配一下，也許事情就會呈現(xiàn)另一種樣貌了。如果再回想一下市場的各種“斷頭牛”“腰斬?！钡臍v史，似乎更容易發(fā)現(xiàn)問題所在。

IPO魔咒確實意味著市場的一種心理定勢——這種心理定勢多半是市場慣于透過IPO動向猜測監(jiān)管政策風向的結果。至于如何破解何時破解，確實需要“敬畏市場敬畏法治”的監(jiān)管部門好好思慮一番。（王亞杰）